MiniMax年报平淡叙事版

3月2日，MiniMax发布了首份业绩数据。2025年全年实现总收入7903.8万美元，同比增长158.9%；毛利2007.9万美元，同比增长437.2%；毛利率从2024年12.2%提升至25.4%。

商业化结构上，AI原生产品收入5307.5万美元，同比增长143.4%，占总营收67.2%；开放平台及企业服务收入2596万美元，同比增长197.8%，占比32.8%。全年超73%的收入来自国际市场，产品覆盖超200个国家和地区，累计服务2.36亿个人用户与21.4万企业客户及开发者。

2025年年内净亏损达18.72亿美元，较2024年的4.65亿美元同比扩大302.3%。剔除非经营性因素后，经调整净亏损为2.51亿美元。2025年研发开支2.53亿美元，行政开支3681.3万美元，仅这两项已是全年毛利的14倍以上。

截至2025年12月31日，现金及现金等价物余额为10.5亿美元。2026年1月，公司通过港股IPO募资约55.4亿港元。创始人闫俊杰表示，公司下一阶段核心战略是从大模型公司向AI时代的平台型公司迈进。